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　　5月28日，以“循光见远”为主题的长江证券2026年中期策略会@武汉·光谷本钱行在中国光谷科技会展中心精采启幕。长江证券总裁刘元瑞以《循光见远》为题发表致辞，从光谷的崛起、中国科技的解围，到长江计划自己的成长，阐释了一个中枢命题：真实有价值的东西，值得用时候去浇灌，永久主义终将穿越周期。

　　刘元瑞以长江计划自己的成前途程动作注脚。比收货更让刘元瑞欣喜的是东谈主的成长。团队中应届毕业生比例永久保捏在九成以上，荣登榜首的首席分析师莫得一位是“空降”的明星——他们用三到五年时候，从懵懂的应届生成长为艰苦朴素的行业大家。这让他想起光谷的工程师、践诺室里的本领主干、本领阻塞中粉墨登场的计划东谈主员——他们身上有一种共同的气质：在无东谈主问津的时候认定了标的，然后用时候来完结。“市集有冷暖，行业有革新，短期付出偶而坐窝有陈说。但只消标的对了、秩序对了，时候终会给你谜底。”刘元瑞如是说。

　　发言全文如下：

　　尊敬的诸君客东谈主、诸君同仁、一又友们：

　　环球上昼好！

　　江城五月，夏意渐浓。长江宽广，光谷生辉。在这个万物并秀的时节，长江计划再度回到荆楚地面，与诸君集结于东湖之滨、光谷之城。我谨代表长江证券，向远谈而来的诸君嘉宾致以最赤诚的接待与戴德。

　　在当年的策略会致辞中，我也曾讲过，每次策略会的主题和选址，长江计划都呕精心血，既渴望给予客户惊喜，也试图留以长江回忆。本次策略会选在光谷，以“循光见远”为题，显得比任何时候都更为理所虽然。毕竟此时此刻的本钱市集，莫得什么比“光”更受防护。而此刻的中国科技，也莫得几个场地比武汉光谷更当红。

　　在这里开会，是天时，亦然地利。

　　一、光耀江城：最注主张光

　　本年以来的A股，如若用一个词来样貌，等于——“光的狂欢”。本钱市集从来不缺风口，但像“光”这么涨幅之剧烈、产业链掩饰之广、捏续时候之久的行情，如实有数。而其背后又是实实在在的产业逻辑。全球AI算力竞赛尖锐化，这场史无先例的基建怒潮，一齐传导，在A股市集掀翻了一场“光”的风暴。光，是当下本钱市集最注主张光。

　　说到光，就弗成不提武汉。

　　这座城市的“光”，不是本钱市集虚拟造出来的一个观念。上世纪70年代，中国第一根实用化光纤就出生在武汉。从那以后，光谷走过了快要半个世纪——从率先几条节略的产线，到今天掩饰芯片、器件、模块、系统的全产业链闭环，800余家东谈主工智能企业扎根于此。

　　而到了本年，五十年蕴蓄的势能，终于迎来了勾通爆发，光谷光电子信息产业年产值突破6600亿元。就在这几天，第二十一届中国光谷国际光电子展览会刚刚在武汉开幕，全球最前沿的光通讯本领又一次会聚于此。

　　但光谷的底色，远不啻光模块和光纤。这座城市正在成为国度政策科技力量的进攻支点。光谷不仅仅“光”之谷——长江存储、烟火通讯、长飞光纤、光迅科技、华工科技、高德红外，这六家被称为武汉“六小龙”的企业，掩饰了存储芯片、光通讯、红听说感等中国科技最中枢的赛谈，每一家都在各自范畴松弛过国际本领把持。

　　比“六小龙”更深的底座，是践诺室。

　　九峰山践诺室，建成了全球范畴最大、本领着手进的化合物半导体中试平台，与全球近600家产业链伙伴协同，带动落地企业70余家，鼓吹武汉化合物半导体产业范畴突破400亿元。在光谷拔地而起的汉江国度践诺室，是湖北省唯独的国度践诺室，承载着突破环节范畴“卡脖子”本领的国度责任。

　　从光模块到化合物半导体，从“六小龙”到国度践诺室，武汉正在作念的，不是追赶一两个风口，而是构建一张从基础计划到产业落地的无缺革命网罗。

　　光谷，仅仅这张网罗的滥觞。

　　相关词，我想和诸君聊的，不啻于此。

　　二、循光而行：看不见的光

　　光谷的光，虽然值得庆祝。但今天我想请诸君换一个角度来想这件事。

　　五十年前，光谷有“光”吗？

　　上世纪70年代，第一根光纤在武汉践诺室里出生的时候，莫得东谈主知谈这根细细的玻璃丝，异日会催生一个万亿级的产业。那些年，光谷并不“红”。当沿海开发区繁荣兴旺，当互联网波澜席卷寰宇，光谷的工程师们在作念什么？在践诺室里，对着一根光纤反复调试。莫得聚光灯，亚博体育世界杯中国官网首页莫得本钱追捧，时常还要面对“这条路究竟能弗成走通”的质疑。

　　在最辛苦的岁月里——本领被阻塞、资金捉衿肘见、外界充满怀疑——他们的汲取，是留住来，是不竭作念。他们莫得想过“我这一代一定要看到陈说”。他们仅仅朴素地确信：作念有价值的事，时候会给出谜底。

　　而本日，属于他们。

　　不光属于光谷。

　　让咱们把观点放得更远一些。

　　几年前，当好意思国举起“小院高墙”的旌旗，从华为到中芯国际，从芯片想象到光刻开采，一轮又一轮的本领阻塞相继而至。2018年制裁中兴，2019年将华为列入实体清单，2022年签署《芯片与科学法案》戒指先进制程对华出口，2023年升级AI芯片禁令……在很长一段时候里，“卡脖子”三个字，笼罩着通盘中国科技界。

　　那时候，不少东谈主在问：中国科技，还能走得通吗？

　　今天，谜底正在一个又一个范畴浮出水面。

　　就在前几天，东谈主民日报刊发报谈：华为发布半导体范畴全新定律——“韬（τ）定律”。通过原创的“逻辑折叠”本领，以“时候缩微”取代“几何缩微”，在无需依赖顶尖光刻机的要求下，展望到2031年实现等效1.4纳米制程。

　　通常是在这几天，中国科大潘建伟团队发布的“九章四号”光量子狡计原型机，实现了3050个光子主宰，成为全球首个大范畴可编程光量子系统。

　　合肥的“东谈主造太阳”，在1亿摄氏度高温下平定运行1066秒，松弛世界记载，把可控核聚变从践诺室推向工程化。

　　南科大团队在常压下实现超导零电阻突破，南开大学攻克锂电板中枢本领，全球首个海底数据中心在临港投运……

　　从阻塞到突破，中国科技只用了几年时候。

　　虽然，说“只用了几年”并不准确。九章四号背后是二十年的量子狡计蕴蓄，东谈主造太阳背后是几十年的等离子体物理计划，韬定律背后是华为十几年的芯片根底领攻关。这些突破不是一刹冒出来的——它们是在最辛苦的岁月里，一砖一瓦、一天整夜，迟缓垒起来的。

　　量子狡计、可控核聚变、半导体、东谈主工智能、新动力产业链、买卖航天——不是一个点在突破，而是一整条线、一整张面在同期铺开。这不是一家企业、一个范畴的孤立无援。这是一个百花皆放、野花绽开的年代。

　　而统统这些突破的背后，都有一个共同的故事：在最运转的时候，莫得东谈主看见光。

　　当“小院高墙”刚刚竖起的时候，当本领阻塞清单越来越长的时候，AG真人中国官网入口那些在量子践诺室里反复调试光学系统的科研东谈主员，那些在聚扮安装旁守了上千个昼夜的工程师，那些在光刻机被禁运时汲取从零运转的芯片团队，那些在九峰山践诺室里打磨化合物半导体中试平台的本领主干——他们和光谷的第一代工程师一样，在最不被看好的时候，认定了一个标的，然后用五年、十年、二十年的时候，一步一步走到了今天。

　　这等于我想说的——光谷的光，华为的光，中国地面上多如牛毛的光，实质上都是合并束光。

　　它不是本钱市集今天给的那束光，而是一束更早的、更知足的、那时简直看不见的光。它存在于践诺室里，存在于工程师的心里，存在于那些在无东谈主喝彩时依然汲取坚捏的东谈主的信念中。

　　循光见远。循的，不是今天还是注主张光，而是那谈在昏黑中就已被认定的标的之光。

　　巴菲特说过一句话：“时候是优质企业的一又友，是等闲企业的敌东谈主。”

　　这句话，光谷用五十年考据了。它也适用于本钱市集：那些最终穿越周期的陈说，从来不来自追涨杀跌，而来安谧别东谈主还没看见时，就还是认定了标的，然后耐性恭候。

　　今天的中国科技，正在用一波又一波的突破告诉咱们：只消你循着那束光走下去，时候终会给你谜底。

　　三、长江之光：何尝不是如斯

　　说完光谷、说完中国，我想跟诸君聊聊长江计划。

　　刚才讲的那些故事，在我心里都有一个镜像——那是长江计划走过的路。

　　二十几年前，长江计划仅仅武汉一家区域券商旗下的小计划所。在南京路、长安街那些天地闻明的卖方团队眼前，咱们算不上什么。莫得大平台的资源，莫得成名的分析师，莫得东谈主脉，也莫得底蕴。很长一段时候里，咱们最大的性格等于年青——一批从应届毕业生运转作念起的年青东谈主，靠着不务空名和基本面计划，在正面战场上摸爬滚打。

　　莫得捷径，只好一步一形式走。

　　2007年咱们初出茅屋，2012年团队几近结束，2014年牛市唯心论盛行，基本面计划被质疑旯旮孝顺有限……每一次，都是在最不被看好的时候，咬着牙走了下来。

　　市集对咱们的“成见”从未罢手。有东谈主说咱们是区域券商，形式有限；有东谈主说咱们不招外部明星，旅途太窄；有东谈主说咱们坚捏内生培养，是神气十足。面对这些质疑，咱们莫得惨白地评述，仅仅埋头作念我方的事。

　　时候，替咱们给了复兴。

　　在昨年的金麒麟最好分析师评比中，长江计划再度赢得历史性突破，荣获“最好计划机构第又名”、“最好前沿科技计划机构第又名”。长江证券荣获27个范畴计划大奖，11个行业荣获第又名。第又名的奖杯上，尽是嵌入着过往的付出、辗转与信守。

　　但比收货更让我欣喜的，是东谈主的成长。

　　在咱们团队里，应届毕业生的比例永久保捏在九成以上。咱们荣登榜首的首席分析师，莫得一位是“空降”的明星——他们都是从珞珈山下、东湖之畔以及寰宇各地加入长江，用三到五年的时候，从懵懂的应届生一步步成长为艰苦朴素的行业大家。

　　那些也曾在评释中被客户质疑的年青东谈主，今天还是能脱落主捏路演；那些也曾对着屏幕反复修改的新东谈主，今天还是能指导团队攻克最难的计划课题。他们莫得急于求成，莫得常常跳槽，仅仅在一条并不好走的路上，一步一步走了下来。

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　　这让我想起光谷的那些工程师，想起践诺室里打磨了大都个昼夜的本领主干，想起了那些在本领阻塞中粉墨登场的计划东谈主员，想起中华地面上好多鲜为人知的科学家——他们身上有一种共同的气质：在无东谈主问津的时候，认定了标的，然后用时候来完结。

　　市集有冷暖，行业有革新，短期付出偶而坐窝有陈说。但只消标的对了、秩序对了，时候终会给你谜底。

　　最进攻的是，咱们和十多年前的长江计划，并莫得什么实质上的不同。一样年青，一样不务空名，一样怀揣但愿和联想。照旧阿谁长江计划，照旧那群确信时候、确信在沿途就有古迹的年青东谈主。

　　四、光之所归：统统行业的实质

　　终末，回到本钱市集，在一派大好的形式下，困扰的是景气高的板块，估值还是未低廉；低估值的板块，景气又尚未被考据。这也简直是每一轮产业波澜都会靠近的场所。有东谈主在趋势中斩获丰厚，有东谈主在恭候中偶有失意，每一种策略都有其情理。估值不低的科技板块，也许它的光还没到最亮；估值低的滥用板块，也许它正处在清晨前最昏黑的那一段。哪个更值得追，哪个更值得等，各有各的逻辑，也各有各的弃取。咱们也无法判断，交给时候，交给市集，当然会有谜底。

　　但有一件事是详情的：那些最终转换世界的事情，时常在最运转的时候，是无东谈主问津的。

　　今天说了好多故事，主角不同，旅途不同，但背后说的是合并件事：真实有价值的东西，值得用时候去浇灌。

　　巴菲特说：“想想你但愿我方的讣告写什么，然后去过配得上它的糊口。”

　　永久主义不仅仅投资秩序，更是一种东谈主生汲取。你汲取如何渡过这一世，就会用如何的方式作念投资、作念计划、作念管事。

　　连年来，我试图从头念念考金融行业究竟是什么行业？有东谈主说，是资源建树的环节；有东谈主说，是风险措置的艺术。都对。但在我看来，金融和统统行业一样，实质上都是永久主义。

　　银行狡计的是信用，信用的建造需要十年如一日的慎重。资管狡计的是信任，信任的蕴蓄来自永久穿越周期的发扬。投研狡计的是判断，声誉的铸就来自一个又一个塌实计划的千里淀。

　　莫得哪家伟大的金融机构，是靠追赶热门成就的。

　　光谷用五十年告诉咱们：真实的崛起，不是一蹴而就，而是三年五载的深耕。

　　华为用十几年告诉咱们：真实的突破，不是等着别东谈主给你要求，而是在最辛苦的时候认定标的，然后走下去。

　　长江计划用二十几年告诉咱们：真实的第一，不是靠挖东谈主凑合，而是靠一代代东谈主的内生培养与代际传承。

　　而通盘中国在告诉咱们：当你循着心中那束光走下去，终会走到一个连我方都未尝想象过的辽远。

　　循光见远。

　　这四个字，送给每一位在无东谈主喝彩时依然坚捏前行的工程师、计划员、分析师，送给每一位确信时候的永久主义者。

　　也送给在座的每一位——愿你们都能找到心中那谈光，并循着它，走向更远的辽远。

　　让咱们循光见远，共赴下一程山海！

　　谢谢环球！

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